Fx alternativ clearing analys in final steg

Vad är en livscykel. Händelsen av händelser som skapar en ny produkt och följer tillväxten till en mogen produkt och till eventuell kritisk massa och nedgång. De vanligaste stegen i en produkts livscykel innefattar följande faser. Produktutvecklingsfas - Innehåller marknadsanalys, produktdesign, befruktning och testning. Marknad Introduktionsfas - Initial release av produkten, vanligtvis märkt med hög reklamnivå. Tillväxtfas - Försäljningsutvecklingen börjar accelereras, präglad av ökad försäljningsår över året Eftersom produktionen ökar, bör bruttomarginalerna stadigt minska, vilket gör produkten mindre lönsam per enhet. En ökning av konkurrensen är sannolikt. Mognadsfas - Produkten kommer att nå de övre gränserna för efterfrågescykeln och ytterligare utgifter för reklam kommer att ha liten eller ingen effekt på ökad efterfrågan. Avsluta stabilitetsfasen - Här är en produkt som har nått eller passerat sin högsta efterfrågan. Vid denna tidpunkt kommer efterfrågan antingen att förbli stadig eller långsamt minska eftersom en nyare produkt gör den föråldrad. BREAKING DOWN Life Cycle. It är viktigt för investerare att förstå företagets produktlivscykel Företag som är övervägande i utvecklingsfasen kommer sannolikt att präglas av små försäljningsnivåer och är mer spekulativa i naturen än företag i tillväxt - eller mognadsfasen. När ett företag når mognadsfasen betyder det inte att en produkt inte längre är en växande inkomstkälla för företaget, eftersom det fortfarande kan finnas ytterligare marginförbättringar och innovationer. Ett mer moget företag med mogna produkter kan vara mer benägna att ge utdelning än företag i andra faser. Avbryt startvapen för obligatorisk FX Clearing.1 ISSN PL Services Ltd Alla rättigheter förbehållna Denna artikel visas först i Profit Loss Magazine, juni 2014 nummer 152 vol 15 CFTC Poi Sed för att avfyra startvapen för obligatorisk FX Clearing Med riktlinjer om obligatorisk clearing av NDF och FX-alternativ som förväntas av amerikanska tillsynsmyndigheter vilken dag som helst, ser Galen Stops på några av utmaningarna att rensa OTC FX. Valutamarknaden uppstod till stor del oskadd från 2008 års finansiella kris och detta, i kombination med att dessa marknader var ringfenced, innebar att de hade undvikit de allra flesta regler som infördes på finansmarknaderna. NDF och FX-alternativ som inte kan levereras ingår i Dodd-Frank-reglerna och som sådana måste dessa produkter handlas på Swap Execution Facilities SEFs Men företag vann inte handel FX på dessa platser tills de är bemyndigade att göra det, och detta kan inte ske förrän dessa produkter kan centralt rensas av en CCP Detta har lett till att En förvrängning av tillsynsmyndigheter och clearinghus för att komma fram till en livskraftig metod för att centralt rensa NDFs och OTC FX-alternativ men trots deras bästa ansträngningar är tidslinjen för mandat Uppkomsten av dessa valutaprodukter är fortfarande oklart I mars var Commodity Futures Trading Commission s CFTC Scott O Malia brett citerad av mediaaffärer som påstod att riktlinjerna för obligatorisk clearing av derivatkontrakt i obligationer var i slutgiltiga formulär och skulle förmodligen publiceras i andra kvartalet Men i början av maj sade han att CFTC-personal fortfarande slutförde reglerna jag förstår att arbetsflödet för att uppnå clearing och straight-through-behandling för NDF är mer komplicerat än för ränte - och kreditinstitut Swaps, så jag hoppas att kommissionens personal belyser dessa frågor i sitt framtida förslag. Det är också viktigt att notera att NDF-deltagarna bör förbereda sig för en snabb övergång till obligatorisk SEF-handel efter det att clearingskravet träder i kraft, eftersom kommissionen inte har mycket uttalat sig Tillgängliga handelsbestämmelser, sade O Malia Vid tidpunkten för skrivningen hade riktlinjerna ännu inte publicerats, men på kvällen N när de är det kommer det att ta tid för dem att antas För det första måste CFTC samla in kommentarer om de föreslagna reglerna från branschen innan de publicerar de slutliga clearingbestämmelserna Nya kommissionärer Kanske mer betydligt väntar CFTC också på tre nya kommissionsledamöter att Bekräftas, inklusive byråns nya ordförande Början för clearing av FX kommer till stor del att drivas av bekräftelsen av de nya kommissionärerna vid CFTC. När de i.2 är på plats, förväntar vi sig ett förnyat fokus på denna fråga, säger Mark Gonzalez, chef för OTC-clearingförsäljning Americas på Newedge Den 8 april godkände senatbrukskommittén nomineringarna för Timothy Massad, Sharon Bowen och Christopher Giancarlo för att bli de nya CFTC-kommissionärerna. Sedan måste hela den amerikanska senaten rösta för att bekräfta de nominerade kommissionärer har möjlighet att ändra diskussionerna kring clearing av FX-produkter och representerar för närvarande en stor okänd för industrin. Det kommer speciellt att vara intressant G för att se vilken vinkel Massad som valts av president Barack Obama att ta upp CFTC kommer att ta upp denna fråga Little verkar vara känt om Massad med tanke på att han utsetts till en så hög profilroll, men det har föreslagits att eftersom han kommer från US Treasury, som traditionellt varit regleringsorganet som fokuserar på FX, kommer han att ha starka åsikter om hur denna marknad bör regleras. Sammantaget verkar den allmänna konsensus på marknaden vara att ett mandat för att rensa NDF-produkter kommer att genomföras Någon tid mellan slutet av tredje kvartalet i år och slutet av första kvartalet nästa år Nästa stora fråga är inom NDF: er, vilka valutor kommer att krävas för att rensa igen, det här är inte känt för vissa men det är ryktat att överlappningen I erbjudanden mellan CME Clearing och LCH Clearnet USA kommer att vara de som är inställda för clearing Detta är ett problem som är föremål för debatt men är en av de faktorer som kan påverkas väsentligt av n Kommissionsledamöter Det är viktigt att notera att den mycket eftertraktade vägledningen om FX-clearing endast kommer att omfatta NDF-produkter. För närvarande förblir clearing av OTC FX-alternativ för komplicerade för att kommissionen ska kunna publicera någon form av slutgiltig riktlinje. Beräkningar för obligatorisk röjning av dessa produkter är mindre optimistiska med förutsägelser från marknadsaktörer som sträcker sig från slutet av 2015 till aldrig The Economics of NDF Clearing En av anledningarna till att det fanns en diskussion om huruvida FX-produkter skulle inkluderas för clearing var att FX-kontrakt tenderar att vara korta - daterad med mindre hävstångseffekt och därmed mindre motpartsrisk jämfört med produkter som kredit eller skattesatser. Dock skulle kontraktens kortsiktiga karaktär kunna göra dem oekonomiska, säger Kevin McPartland, chef för Greenwich Associates marknadsstruktur och teknikrådgivning. Problem med FX-alternativ och NDF är att marginalräntorna som clearinghuset skulle behöva ställa in måste vara s o högt att de helt skulle kunna ändra produktens ekonomi och tvinga folk att leta någon annanstans, hävdar han. I en rapport som publicerades i början av året noterade McPartland att Iosco föreslog 6 initiala marginaler för oklarade valutatransaktioner. Jämfört med 1 för priserna mindre än två år och 2 för kreditverksamheter mindre än två år Antag att cleared swap-handelar marginaliseras till ungefär hälften av den uppklarade räntan, skulle NDFs möta initiala marginalkrav på 3-4 Det är en betydande summa för handel med löptider som är sannolikt mindre än sex månader Detta nya marginalbehov kommer uppenbarligen att påverka företagens handelsstrategier och tvingar dem att ompröva hur de använder dessa produkter. Inte alla är överens med denna bedömning att NDF kommer att bli för dyrt för att vara ekonomiskt och clearinghusen hävdar att den nya Regler kan faktiskt driva fler företag att använda NDF: er Sofiane Saidi, chef för ForexClear-produkter i USA, LCH Clearnet, säger att clearing av FX NDFs kan leda till färre challe nges jämfört med andra tillgångsklasser som är mandat att rensa enligt Dodd-Frank-reglerna Enligt Saidi är NDFs mer standardiserade. Det finns bara ett flöde på ett datum som NDF: s kontantutbetalning i en gemensam valuta, dvs USD, så produktens egenskaper liknar terminer Kontrast är ränteswappkontrakt mer OTC med många olika flöden. Dessutom gör den elektroniska karaktären på valutamarknaden det känsligt för central clearing, enligt Saidi Han pekar på befintliga mellanleverantörer som liknar SEF: er som Skulle kunna göra övergången till central clearing lättare Nya Kapitalkrav Kanske mer betydelsefulla ur ett clearingperspektiv är Basel III kapitalkrav Som ett resultat av de nya kapitalkraven söker bankerna lösningar som NDF, eftersom de levererar avvecklingsbeloppet, inte det stora nominellt belopp Det innebär en lägre kapitaltillskott, vilket skulle kunna stimulera bankerna att rensa mer, säger Saidi Deliotte nyligen uppskattat att de extra kostnader som uppstår för handel med ett centralt rensat OTC-derivat kommer att vara per den 1 juni 2014 ii.3 1 miljoner notionalvärde handlas Det beräknade också kostnaden för OTC-derivattransaktioner som inte behöver centreras och sätta denna siffra till ett extra per 1 miljoner handlade David Holcombe, chef för FX-produkt i Nasdaq OMX, säger att kapitalkraven, förvisso de som föreslås i Europa, innebär att clearingmandaten inte ligger i framkant av människors sinnen. För närvarande är mindre människor fokuserade på clearing Mandat eftersom CRD-effekten av att hålla OTC-positionerna bilaterala är sådan att de kommer att behöva rensa icke-mandatiserade produkter. Den vanliga frågan vi hör handlar om bredden av FX-produkter som vi planerar att erbjuda för clearing, säger han där Så många FX-företag runt om i världen letar efter var nya intäktsströmmar kommer ifrån och hur man skyddar dessa intäktsströmmar med hjälp av verktyg som en organisation som sådan som Nasdaq OMX kan ge Roller och relationer inom valutaindustrin utvecklas också I ökande grad syftar bankerna till att betjäna kundrelationer med riskprissättning och mer av en byråsmodell i vissa fall. Målet är att bättre använda kapital och bättre använda kreditlinjer. förslag om att rensa NDF: er kan vara för dyrt, påpekar Saidi att företag redan rensar dessa produkter Många inom köpsidan har redan gjort övergången och rensar NDF med sina främsta mäklare. Felsökning finns redan, problemet ligger i att definiera Bästa ramverket för att bättre mildra kreditrisken för sådan verksamhet, det vill säga låter du det hända inom den primära mäklarvärlden eller i KKP-världen. Exempelvis har mäklare inte begreppet garantifond som kkp, vilket kan vara ett problem Den stora svansrisken som finns på EM NDF-marknaderna Ett annat potentiellt problem som har blivit uppmärksammat när det gäller att centralt rensa NDF-produkter är deras Likviditet Ett clearinghus kan bara rensa mycket likvida produkter och leda till att vissa marknadsaktörer ifrågasätter om clearing är nödvändig eller möjlig för NDF. Även om det inte är lika likvida som ett kontrakt som EUR USD kan valutor i BRIC-ekonomierna och tillväxtmarknader som Indonesien och Korea erbjuda betydande likviditet Korrelerade marknader Vad betyder likviditet för ett clearinghus Om någon av sina medlemmar är vanligt är likviditeten förmågan att likvida den positionen inom likvidationstiden som de har kkp-företag hävdar att företag förmodligen kommer att rensa NDFs även om de inte är mandat för att maximera marginalförskjutningarna i clearinghuset Till exempel, även om CFTC mandat att BRIC-valutorna rensas, kommer företagen sannolikt att rensa andra positioner också eftersom att bifurcera sina böcker mellan cleared och uncleared kommer att bli dyrare än att sätta alla deras positioner på ett ställe där de kan dra nytta av högre marginalutjämningar Bara för 10 år sedan en sådan marginal på fsets skulle inte ha varit möjligt eftersom det inte fanns samma nivå av korrelation mellan olika marknader Saidi säger att det är märkbart att korrelationerna mellan tillväxtmarknadsländer har blivit tillbaka under de senaste 20 åren men stora marknadshändelser har påskyndat denna trend. Dessa Länderna handlar också inom sig själva mer än någonsin tidigare, ytterligare driva upp korrelationer De ofta högre korrelationerna i tillväxtmarknadsländer innebär att det kan finnas mer kreditrisk som gör argumentet för att rensa ännu starkare. Central clearing ger också en fördelaktig ram som gör det möjligt för deltagarna att har alla sina positioner inom ett enda clearinghus som ger bättre marginalförskjutningar. Han lägger till Options Remain Problematiskt När det gäller att rensa FX-alternativ är det dock lite mer komplicerat. Jag tror att alla förstår vad NDF-clearing kommer att se ut. Med hänsyn till till alternativ är det mycket mer komplext och det är så grått område vara för att vi inte vet hur kkp, gränsnav och SEF kommer att hantera dem. Det finns många fler variabler i spel, säger Gonzalez. En del av problemet med att rensa FX-alternativ är komplexiteten involverad i värdering av själva produkterna. De kan anpassas Och jag tror att alternativen är nästan per definition mark-to-model så det finns alltid lite utbildat gissning som är inblandat i att värdera dem. En produkt där du har en mark-to-modell i ett clearinghus öppnar risk som Betyder att de måste sätta marginalräntorna mycket högre, säger McPartland Again. Det kan göra sådana produkter för dyra att rensa om CPP: erna var ensamma villiga att erbjuda clearingtjänster för en produkt som de inte kunde exakt värdera. Alternativets anpassningsbara karaktär Är inte ett oöverstigligt problem, men Det verkliga problemet med att rensa valutakursalternativ ligger i avvecklingen av dessa kontrakt. Namnlösa: Ingen vet för närvarande hur man gör det. Ett gemensamt papper publicerat av Iosco och Bank for Internat avveckling BIS 2012 anger att clearinghus ska ge tydliga och säkra avvecklingsinstruktioner för alla cleared-transaktioner. FX-alternativ har underliggande säkringar som är framåt och fläckar och för att rensa en säkrad portfölj måste clearinghusen också rensa underliggande framåtriktningar och spotmarknader och de måste också garantera handeln från utförande till mognad Detta innebär att de måste garantera att handeln kommer att slutföra slutlig avräkning Det är inte komplexiteten hos produkterna, det är frågan om hur en slutlig avräkning kan garanteras som fortfarande behöver lösas, Säger att Saidi FX-optioner löses i den underliggande valutan, så för att tillhandahålla denna tjänst skulle clearinghus behöva ha stora mängder av många olika valutor omedelbart tillgängliga i alla stressscenarier. När man diskuterar clearing av FX-alternativ är det alternativ av europeisk typ snarare än att amerikanska hänvisas till amerikanska stilalternativ kan utövas när som helst och källa G FMA är därför mycket knepigt för en kkp till iii.4 De ofta högre korrelationerna i tillväxtmarknadsländer innebär att det kan finnas mer kreditrisk, vilket gör argumentet för att rensa ännu starkare prognosavvecklingsförpliktelser för dessa produkter. Lyckligtvis representerar europeiska stilalternativ 95 av vaniljmarknaden Betydande likviditetsbrist I november 2013 släppte Global Financial Markets Association GFMA FX Division resultaten av en årslång studie, som syftade till att kvantifiera exakt hur stor detta avvecklingsproblem är för kkp. Resultaten från analysen visar att baserade På historiska OTC FX-optioner som handlas globalt och utnyttjas, måste storleken på likviditetsbristen på samma dag som KKP: erna visar att de kan hantera ha varit så hög som 161 miljarder totalt, över 17 valutor, avslutar rapporten. den här siffran på 161 miljarder nåddes med hjälp av en bruttoavvecklingsmekanism och att den potentiellt kunde minskas med nästan 75 till 44 miljarder om en nettotilläggsmekanism användes använder CLS för närvarande betalningar på bruttobasis, så om kkp skulle plugga in i CLS-avvecklingsmekanismen som det står för nu då om de två största clearingbolagen Den första siffran skulle utgöra likviditetsriskbrist enligt GFMA Så ett naturligt första steg som industrin kan potentiellt utforska för att göra problemet mer hanterbart är att ta reda på hur det och CLS kan exempelvis operativt, juridiskt och från en riskperspektivet utvecklas till en nettoförlikningsmekanism för cleared FX, föreslår Mandy Lam, VD, Nordamerika för GFMA Global FX Division. Men en riskhanteringspersonal som Profit Loss talade till var inte imponerad av GFMAs studie och föreslog att de siffror som den Producerad kan vara vilseledande Jag har tittat på det sätt som de har beräknat siffrorna och problemet är att de har använt CLS-metodiken, vilket inte är bra för att det innebär att de blandar bananer och äpplen. De hävdar enligt denna källa att i normala riskhanteringspraxisföretag beräknar värsta scenarier i valutor under en bestämd återköpsperiod men med samma valutor på samma dagar. Vad de gjorde var de tog det värsta fallet för euron som hände, säger juni 2011 och de tog det värsta fallet av dollarn som hände under 2003, det värsta fallet för GBP, etc. Det finns inget riskhanteringshus på marknaden som kommer att stödja att de lägger till Källan säger också att GFMA-numren beräknades med hjälp av nakna alternativ, men att företag som använder alternativ vanligtvis säkrar sin bok och om den underliggande säkringen är införlivad, risken kan minskas ytterligare. Det finns definitivt en likviditetsbrist för KKP som avvecklar för närvarande enligt denna person, men de uppskattar att siffran är närmare 10-12 miljarder. Nej Omedelbar lösning Lam förklarar varför GFMA använde denna CLS-stil metodik. Vad s viktigt att uppskatta i samband med likviditetsrisk är antagandet att det finns tillräckligt med värde i clearingssystemet för att säkerställa att de kan göra icke-standardiserande clearingmedlemmar ekonomiskt hela i slutet av dagen, men inte nödvändigtvis i de felaktiga clearingfirmorna vill ha och när de vill ha det som är hjärtat i problemet säger hon att de icke-standardiserande clearingfirmorna inte vill ha en annan valuta än den som de kontraktade för. Så medan KKP arbetar med antagandet att det alltid kommer att vara Tillräckligt värde i KKP, till exempel om det är US-dollar eller amerikanska statsobligationer för att ge återbetalning till nondefaultingmedlemmen måste den kunna visa att den kan omvandla denna säkerhet till den valuta som den icke-misslyckade medlemmen förväntade sig att ta emot medan CLS garanterar inte avveckling, det ger en hög grad av förtroende för att dess icke-försummande medlemmar kommer att få de valutor som de förväntar sig att Mottaga Men som Lam noterar skapar CLS också likviditetsriskbrist på grund av de korta positioner som CLS sträcker sig till sina deltagare. För ett betalningssystem som CLS finns det också risk för likviditetsbrist på samma dag på grund av dess design Risken för likviditetsbrist på samma dag finns i CLS på grund av de korta positionerna i varje valuta. CLS sträcker sig till medlemsbankerna. Varje kompenseras av långa positioner i en eller flera andra valutor för att mildra kreditrisken i samband med förlängningen av den korta positioner men detta skapar i sin tur marknadsrisk. Marknadsrisken mildras sedan av valutaförändringar av hårklippningar som tillämpas på var och en av de långa och korta valutapositionerna. Dessa är ganska tjocka uppåt i 40 valutaklippningar på bilateral basis. Men den kvarstående risken som kvarstår är Likviditetsrisk Även om CLS har ett tillräckligt värde i motstridiga valutor behöver det inte nödvändigtvis ha det i den valuta eller valutor som den betalande avvecklingsmedlemmen antog t o Betala för att ta itu med denna likviditetsbrist har CLS begått likviditetsfacilitet i var och en av de valutor som avvecklas och använder en kombination av gränsvärden och riskhanteringstest för att säkerställa att det kan ge en hög grad av förtroende för sina medlemmar att de kommer att få valutor som de vill ha, för alla betalningar som CLS har avgjort, även om den största medlemmen har gått till förfogande, förklarar Lam. Det finns för tillfället ingen uppenbar lösning på hur man effektivt kan avveckla valutakontraktskontrakt, och det kommer inte heller att presenteras i omedelbar framtid CLS CCP-koppling på korten Med tanke på detta, vad är nästa steg för branschen när det gäller att rensa FX-produkter Såsom noteras tidigare, när det gäller att rensa NDFs är det nu i stort sett ett väntarspel för marknadsaktörer Ingenting kan realistiskt Fortsätt fram till CFTC utfärdar sin vägledning medan bekräftelsen av de nya kommissionsledamöterna kan påverka innehållet och tonen i de slutliga reglerna. Alternativen är fortfarande mer komplexa och industrin kommer att Måste arbeta tillsammans för att hitta en lösning McPartland föreslår att om företagen vill vara kreativa så kan de se till att utveckla nya produkter eller alternativalternativ. Till exempel kan det finnas alternativ som inte kan levereras som kan lösas i amerikanska dollar eller euro, men då inte leverera den underliggande valutan Enligt Greenwich-rapporten kommer flytten till central clearing sannolikt att uppmuntra fler företag att handla terminer i stället eller leda till framtiden för OTC FX-produkter. De stora vinnarna är uppenbarligen utbyten i rapporten noteras att ett konservativt 5 drag ut ur OTC FX derivat I juni 2014 iv.5 till futures skulle få framtida volymer att växa med över 50 en stor boon för terminsutbyten. Resultatförlust förstår att medan minst en stor KKP har haft avancerade samtal med enskilda företag om att erbjuda leveransbar FX-avveckling det som inte använder CLS, är verkligheten att det måste uppnås enighet mellan avvecklings - och clearingverktygen. För närvarande ser det ut som clearing av leveransbara OTC FX-alternativ kommer att kräva att industrin utnyttjar CLS, säger Holcombe Hur exakt det här kommer att fungera är en annan komplicerad fråga Iosco BIS-papperet säger att clearinghuset är ansvarigt för avveckling, men om de effektivt lägger ut det till CLS detta passar inom ett sådant ramverk Detta är ett problem som industrin försöker komma överens med. GFMA anordnade ett möte i slutet av april mellan CLS och olika clearinghus för att diskutera detta mer detaljerat och ett annat möte som ska omfatta Tillsynsmyndigheterna är planerade till Juni Konkurrens mellan Utilities inom kort KKP: erna kommer inte att kräva ett separat bidrag från medlemmarna, vilket också är ganska tilltalande, säger Gonzalez Liksom de flesta marknadsaktörer Gonzalez förväntar sig en fasvis utrullning för FX clearing och hävdar att tillsynsmyndigheterna bör Försök och imitera IRS-obligatorisk clearing-rollout. Många människor förväntade sig störningar och dislokationer på marknaden men vi di Jag förstår det, det var väldigt tyst och jag tror att det skulle vara en bra modell att följa igen. Han säger att företag som kommer att behöva rensa måste ansluta sig till SEF: erna för att se till att de centrala motparterna kan acceptera de affärer som kommer in från Dem De måste också ansluta till de centrala motparterna antingen indirekt via mellanleverantörer som MarkitServ och Traiana eller genom att bygga upp anslutningen själva. Det här är ett typiskt köp kontra byggbeslut, där det kan vara billigare att bygga upp anslutningen på lång sikt, men den första kostnaden för att bygga är otillåtet för många företag och det är mycket lättare att använda mellanspecifika leverantörer 2015 Det stora året för obligatorisk OTC-clearing En eventuell koppling mellan CLS och clearinghusen har potential att bli politiskt laddad. Även om alla i valutaindustrin allmänt insisterar på att det finns det skulle inte vara någon konkurrens mellan CLS och KKP, eftersom man gör avveckling och de andra rensar. I vissa enskilda marknadsdeltagare uttrycks en annan åsikt. Naturen av hur CLS fungerar betyder att det löser en stor del av motpartsriskproblemet i FX även utan clearing. Båda sidorna måste betala innan pengarna överförs så om en sida inte betalar den andra, får inte pengarna tillbaka. Så är det fortfarande Mark-to-market och därför har det inte helt eliminerat motpartsexponeringen, men begränsar det visserligen, säger en källa. Efter denna logik kan det hävdas att CLS ger ett alternativ till clearingramen för vissa FX-produkter. Det finns också en del som syns CLS är hotad av KKP: erna CLS har ingen avsikt att se att clearing händer, eftersom det kommer att hota sin rörledning för verksamheten. En person berättar vinstförlust. Till exempel pekar de på att köpa sidobolag som vill handla FX-produkter, men har inget intresse i att gå igenom CLS och betala avgifter som är kopplade till att göra så De hävdar att hedgefondernas handel FX eftersom det är volatilitet, snarare än att byta flöden i slutet av en handel, är en examp Även om detta bara är en köpsidovy kan de driva sina exekutiva mäklare på banksidan för att bara rensa produkter. Det kan förvärras av Basel-kraven. Även om de slutliga reglerna om FX inte har släppts ännu det är tänkbart att kraven skulle kunna göra spot - och framåtriktade transaktioner billigare att rensa än att lösa, vilket skulle göra KKP och CLS till större strid för flödet Fasad utrullning förväntad vad gäller köpsidan och de verkställande mäklarna borde det inte finnas några Drastiska förändringar som krävs för att anta obligatorisk FX clearing Från vårt perspektiv är det ganska hanterbart eftersom vi redan rensar IRS på CME och LCH, och vi kommer att leva för FX Även om USA förblir före Europa och Asien när det gäller lagstiftningsreform är det obligatoriska Clearing av valutaprodukter förväntas genomföras kort tid efter i övriga regioner. Branschen förväntar sig att ha ett mandat för clearing i Europa under första kvartalet 2015 för NDFs, säger Holcombe Ett samrådsdokument från Europeiska värdepappers - och marknadsmyndigheten ESMA om clearingförpliktelsen väntas i mitten och central clearing tekniska standarder för regleringen antas antas i Q Asien är uppenbarligen mycket mer fragmenterad längs geopolitiska regler och jurisdiktionslinjer men betydande Framsteg i fråga om clearing av OTC-produkter görs också i många länder i regionen. I Singapore konsulteras fortfarande centrala clearingkrav, men de förväntas vara effektiva under andra halvåret, troligen mot slutet av fjärde kvartalet till tillhandahålla regelverket för OTC-derivatmarknaden för att rensa en proposition som lagts fram inför lagstiftningsrådet i Hongkong i juli. Med förbehåll för att den nödvändiga lagstiftningsprocessen har fullbordats förväntas det nya regelverket antas omedelbart. Efter en samrådstid väntas därefter att obligatoriska clearingförpliktelser infas av olika typer av mar ket-deltagare Som en uppsättning dominans kommer CFTC: s offentliggörande av clearingriktlinjer att avleda en kedjereaktion i branschen. KKP och CLS kommer att få en större förståelse för vad som krävs av dem och kommer att ha något konkret att fokusera på Hjälpa till att underlätta detta GFMA har organiserat ett annat rundabordssystem mellan KKP, CLS och den här gången några av tillsynsmyndigheterna När de har en tydlig uppsättning riktlinjer kan dessa företag börja förbereda sig och sina kunder för att rensa FX-alternativen. Förberedelserna flyttar sedan ner genom bankerna och FCM till sina köpsidoklienter För många företag måste de göra en omvärdering av hur ekonomiskt det kommer att vara för dem att handla vissa FX-produkter. Det finns emellertid ingen enkel lösning på detta problem Post-2008 Reglerna syftar till att göra marknaderna för finansiella tjänster starkare och säkrare för marknadsaktörerna. Men om det sker genom ökade clearingavgifter och marginaler eller nya kapitalkrav, så Obestridligt kommer till en kostnad för marknaden CLS har ingen avsikt att se att clearing händer eftersom detta kommer att hota deras rörledning av affärer v. Forex News Euro och pund förlorar momentum Dollarstadier en comeback. Forex News fredagen paret rörde motstånd men tjurarna sprang ut av ånga och en snabb nedgång följt Den amerikanska tillverknings PMI redovisade ett lägre än förväntat värde men dollarn fortsatte att stärka, vilket visar att björnen fortfarande har underliggande kraft. Teknisk Outlook. Stoppet vid 1 1280 sammanfaller med ett övertäckt tillstånd av Relative Strength Index och den stokastiska, vilket gör oss tro på att den nuvarande baisseförflyttningen sträcker sig längre. Den första möjliga destinationen och stödet är belägen på 1 1100 följt av 50-tiden Exponentiell rörande medelvärde som förmodligen fortsätter att klättra för att röra pris. När paret hittar stöd, vi förväntar sig studsar högre. Grundläggande Outlook. Den tyska slutproduktionen PMI släpps klockan 7 55 GMT och förväntas visa ett värde av 51 9, samma som tidigare Högre siffror är fördelaktiga för euron men indikatorn har vanligtvis en mild inverkan på prisåtgärder. Amerikanska fabriksordern släpps klockan 14:00 GMT prognosen är en stor förändring på 2 1 från föregående 0 2 Indikatorn visar fluktuationer i det totala värdet av order placerade hos tillverkare och fungerar som en ledande indikator på produktionen, så högre siffror är fördelaktiga för amerikanska dollar. Paret upplevde en skarp försäljningsfredag ​​och björnarna lyckades radera alla framsteg som gjordes under Veckan. Teknisk Outlook. Alla omedelbara former av support bröts under fredag ​​s drop 1 5340 horisontellt stöd, den haussefulla trendlinjen och det dynamiska stödet representerat av 50-tiden Exponentential Moving Average Detta visar enormt bearish tryck och får oss att tro att vi kommer Se ytterligare nackdel rörelse under de kommande dagarna Det är dock mycket möjligt att efter en sådan droppe kommer priset att återgå högre för att röra det rörliga genomsnittet underifrån. Fund amental Outlook. British banker är stängda idag, firar maj dag Inga större pressmeddelanden är planerade för dagen och det kan generera långsamt och potentiellt häftigt pris action. Written av Bogdan Giulvezan. Artiklen ovan är baserad på författarens s 6-års erfarenhet och det utgör inte handelsrådgivning eller investeringsrekommendationer, bara en personlig åsikt och syn på marknaden. Risk varningshandels Forex och Derivat ger en hög risk för din kapital och du bör bara handla med pengar du har råd att förlora. Globalt Derivative Capital Markets NZ Limited GDM FX är en global mäklare som tillhandahåller online valutahandelstjänster GDM FX är ett företag registrerat i Nya Zeeland och listat på New Zealand Company s Office-webbplats under nummer 3945518 GDM FXs regionala huvudkontor har baserats i Auckland Nya Zeeland since August 2012 GDM FX is a member of the Financial Dispute Resolution Service FDR of New Zealand with Scheme Member number FM1624 The FDR is an independen t dispute resolution service legislated for in New Zealand to help both Clients and Financial Institutions to resolve disputes In case of a valid complaint the FDR can award clients with compensation of up to NZD 200,000 For more information please visit our Legal Documents Page. Observera att GDM FX inte tjänar amerikanska och Nya Zeelands enheter eller invånare av något slag Medan vi välkomnar kunder från hela världen, förbjuder statliga begränsningar tillsammans med vår företagspolicy GDM FX att öppna konton som härrör från följande begränsade och OFAC-sanktionerade länder Afghanistan, Botswana, Burma Myanmar, Elfenbenskysten, Kuba, Cypern, Egypten Gambia, Ghana, Guinea-Bissau, Guinea Conakry, Irak, Iran, Kirgizistan, Lesotho, Liberia, Libyen Mali, Niger, Nordkorea, Senegal, Sierra Leone Somalia, Syrien, Tadzjikistan, Togo, Turkmenistan, Demokratiska republiken Kongo Den tidigare liberianska regimen av Charles Taylor, Uzbekistan, Jemen och Zimbabwe. Payment clearing tjänster som tillhandahålls av GDM FX UK Limited, Office 3 11, Nwms Center, 3: e våningen 31 Southampton Row, WC1B 5HJ London, Storbritannien.